3月13日下午，人民银行发布布告，决定于3月16日施行普惠金融定向降准，对到达查核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。此外，对契合条件的股份制商业银行再额定定向降准1个百分点，支撑发放普惠金融范畴借款。据悉，以上定向降准共开释长时间资金5500亿元。

多位受访专家表明，当时，我国正处于经济康复开展的关键时期，定向降准一方面可以开释长时间低本钱资金，下降社会融资实践本钱；另一方面，普惠金融范畴的支撑力度进一步加大，对实体经济的康复和开展起到促进作用。此外，再次降准可以向商场传递激烈的安稳预期信号。

推动社会融资实践本钱下降

人民银行在布告中表明，此次降准的意图之一是"下降社会融资实践本钱"。

"定向降准为银行供给了一个安稳的、低本钱的、长时间的资金来源，可以协助银行处理活动性问题。"国家金融与开展实验室副主任曾刚在承受《金融时报》记者采访时说。

曾刚表明，定向降准开释长时间活动性，可以支撑银行在财物端进行更长时间限和更低本钱的借款投进。

"银行的借款投进，首要受负债端本钱和资金来源期限的影响。"曾刚说。

他说到，近期，人民银行正在对存款商场的竞赛进行标准。"比方将结构性存款保底收益率归入自律办理规模，并依据银行执行情况归入MPA查核，也有推动银行负债端本钱下降方面的考量。"曾刚说。

而关于资金来源的期限问题，曾刚解说说，假如借款期限较长而资金来源太短的话，简单导致期限错配，然后使银行发生活动性压力。资金来源期限的长短，也限制着借款投进的期限。

"经过开释银行的准备金，不光可以添加中长时间借款的供给，跟着银行负债端本钱的下降，也在必定程度上下降了其财物端的本钱。"然后，可以推动社会融资实践本钱的下降。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟在受访时相同说到，非对称降息周期中发生息差压力，部分息差压力较大银行在定向降准落地后，负债本钱压力也会有所缓解，这部分银行也得以更好地提高其关于中小企业的信贷投进力度。

此外，多位专家在受访时还特别指出，和年头的全面降准不同，定向降准更有针对性。

"此次定向降准首要侧重于鼓舞银行对中小企业进行更多的信贷投进，支撑其快速、全面的康复产能。"唐建伟剖析。

"不同于全面降准，定向降准对银行借款资金的流向是有必定要求的。银行只要满意了借款资金流向在结构上的要求，才干享用人民银行的定向降准方针。"曾刚说，此次定向降准是普惠金融范畴，人民银行在给各家银行供给长时间低本钱的资金的一起，也在有针对性的引导银行把资金用于需求得到支撑的小微、"三农"等范畴中去。

唐建伟还主张，关于银行而言，重要的是执行方针要求，将资金支撑执行到位，实在推动社会融资实践本钱的下降。

股份制银行得到"特别优待"

3月10日，国务院举行常务会议，着重要"额定加大对股份制银行的降准力度"。随后，3月13日，人民银行发布，对契合条件的股份制商业银行在原定基础上再额定定向降准1个百分点。

股份制银行缘何得到"特别优待"？

对此，受访专家普遍以为，股份制银行因其本身特色，负债本钱相对较高，而原有的专项再借款和再借款再贴现额度等优惠方针，并没有掩盖到股份制银行。

"股份制银行既没有大型银行遍布全国的组织网点，也没有城商行、农商行扎根本地的地缘、分缘优势，因而，负债压力及本钱更大。所以，对股份制银行施行额定降准，定向开释长时间低本钱活动性，可以更好地鼓舞其发挥商场化的体系机制优势，加大服务实体经济特别是中小微企业的力度。"新网银行首席研究员董希淼对《金融时报》记者如是说。

曾刚在受访时表达了相似的观念，他一起着重，与大型银行和城商行、农商行等比较，股份制银行因其居民储蓄存款占比不高，更多依托于企业存款以及来自于金融商场的自动的负债等原因，导致其负债结构安稳性相对较差。

加之本年由于受疫情影响，股份制银行在资金端受到了必定的限制，这也限制着其在财物端对实体经济的投进。

因而，在这种情况下，特别着重加大对股份制银行的降准力度，有助于改进股份制银行的活动性情况，也有助于进一步发挥股份制银行对实体经济的支撑的才干。

特别值得一提的是，多位专家在受访时均说到，此次对股份制银行进行额定降准，是对"三档两优"存款准备金率方针结构的进一步优化。

在此次定向降准中，一切大型银行都将得到1.5个百分点的准备金率优惠，而之前也现已对契合条件的城商行和农商行施行过定向降准。

"现在，只要股份制银行存款准备金率依然偏高，因而，对股份制商业银行再额定定向降准，可以发挥正向鼓励作用，促进普惠金融范畴借款的投进，完成精准纾困。"我国民生银行首席研究员温彬在承受《金融时报》记者采访时说。

关于股份制银行而言，民营经济和中小微企业是其客户主体，股份制银行相同是普惠金融服务的主力军。因而，额定定向降准，还可以很好地协助股份制银行防控危险。

温彬以为，跟着借款临时性延期还本付息、疫情期间逾期罚息减免等一系列纾困方法的施行，不免会对银行盈余水平缓财物质量发生影响，而比较于大型银行，股份制银行更需求额定降准等方针支撑，使其可以更好地防控危险，提高服务实体经济才干。

唐建伟则说到，加大对股份制银行降准力度，首要是要在股份行的负债端对其减负，进一步开释其关于中小企业的支撑力度，防备银行业内部开展不平衡或许存在的尾部危险。

服务中小微企业和实体经济

此次定向降准开释长时间资金5500亿元，每年还可直接下降相关银行付息本钱约85亿元。对此，人民银行有关负责人表明，此次定向降准开释长时间资金有用添加银行支撑实体经济的安稳资金来源，经过银行传导有利于促进下降小微、民营企业借款实践利率，直接支撑实体经济。

一起，定向降准统筹自动推动和过后鼓励，用商场化变革方法疏通货币方针传导，有利于激起商场主体生机，进一步发挥商场在资源配置中的决定性作用，支撑实体经济开展。

当时，我国疫情防控局势试管婴儿活跃向好，获得阶段性重要作用。下一步，要把支撑实体经济康复开展放到愈加杰出的方位。

"定向降准可以为中小企业和实体经济的复工复产，发明一个更为适合的环境，强化对这类企业的支撑，对未来进一步稳增加、稳工作等都有着重要意义。"曾刚说。

我国银行研究院高档研究员李佩珈、博士后李义举在承受《金融时报》记者采访时表明，疫情发生后，人民银行加大逆周期调控力度，归纳运用降准、发放专项再借款以及下降MLF利率等多种方法，多层次、全方面支撑实体企业开展。

但是，此次疫情对立危险才干相对较弱的中小微企业构成的冲击更大，其复工复产以及企业融资还存在诸多困难。

"本次定向降准表现了政府对民营和中小企业开展问题的高度重视，这有利于金融组织加大对中小企业的信贷投进，表现了货币方针操作结构性特色。估计本次普惠金融定向降准开释的活动性将到达5500亿元，占2019年新增小微企业借款(2.09万亿元)的约26.3%。"李佩珈、李义举说。

唐建伟相同表明，定向降准毋庸置疑会给中小微企业和实体经济带来更多的资金支撑，关于协助其平稳渡过疫情冲击带来了"济困扶危"的作用。

"此次定向降准可以提高银行服务中小微企业的志愿和才干，有助于进一步缓解中小微企业的融资难题。"董希淼说。

温彬则以为，本次定向降准开释长时间资金5500亿元，有利于金融体系活动性合理富余，提振商场决心，对资本商场带来利好。

他一起表明，降准仍有空间，下阶段，货币方针的重点是在坚持活动性富余合理的一起，进一步加大对制造业、新基建、民营企业、小微企业等范畴的支撑力度，并实在下降实体经济融资本钱。

值得一提的是，唐建伟在受访时特别向《金融时报》记者说到，关于中小企业本身而言，呼应方针要求，加快推动复工复产的一起，也要增强运营办理水平缓危险应对才干，提高运营成绩。只要方针、银行、企业构成良性互动，货币方针的传导途径才干愈加疏通，经济运转才干愈加稳健。

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