3月9日，上海新文化传媒集团股份有限公司（下称"新文化"，300336.SZ）发布公告称，将管帐师事务所由大信变更为兴中华，同日，公司接到深交所重视函。

深交所的问询较为尖锐，质询公司替换事务所，是否因大信方面审计规划受限，作业组织存在不合，对管帐处理存在不同定见？不仅是交易所，同花顺等渠道上的不少用户也对本次审计甚为重视，或因2020年公司大规划预亏增加了出资者疑虑。

新文化发表成果预告称，上一年全年归母净赢利亏本12.5亿元-17.5亿元，扣非净赢利亏本约12.2亿元-17.2亿元。这现已是公司接连两年亏本，2019年亏本额为9.48亿元。2020年亏本规划相较2019年又扩展了50%以上痛经怎么办缓解疼痛。实际上，该公司的营收已接连三年下降，由2018年的8.06亿元减缩至2020年的2.55亿元。

2016年-2020年新文化净赢利改动

至于亏本原因，新文化归结为子公司事务欠安，以及计提财物商誉减值。深交所随即给公司发函，要求进一步阐明亏本原因，发布商誉测验模型。

在本年3个月里，新文化现已连收两封重视函。公司在回复中说到导致亏本的原因，首要是旗下广告类子公司郁金香成果萎靡，计提减值，公司无法回收预期赢利。

新文化在2004年草创时，是一家以影视为主的企业，于2012年上市。2014年，公司主业由影视逐渐转为广告，而这正是从高额溢价收买"郁金香"和"达可斯"两家广告公司开端的。彼时公司为完结并购斥资约15亿元，其间现金约6.3亿元，发行股份对价约8.7亿元，但是郁金香的注册资本仅为2.65亿元，并购构成商誉高达9.84亿元。

值得一提的是，公司2019年的亏本，一部分原因便是计提商誉减值1.9亿元。而2020年，郁金香再次成为成果"负累"，除第一季度盈余略超4000万元外，其他三个季度均告亏本，第二季度净赢利丢失更是高达8781万元。

《出资者网》问询公司怎么办理商誉，新文化董秘回复称："近年来，广告职业步入调整期，国内经济下行压力导致广告主投进预算削减，广告商场全体规划同比下降，职业生态格式发生改动。一起受疫情、国内多地展开的野外广告整治等影响，导致野外广告板块收入及运营成果下滑。"

在互动渠道上，出资者关怀新文化广告事务远景怎么，对其未来展开有何助益？

新文化董秘对《出资者网》称："公司对商场战略做了调整，不断优化及整合更优质屏幕资源，减缩部分开支，一起加大对华东地区重要城市的大屏布局，进一步加强了上海、广州、杭州、南京及姑苏等多个城市的LED大屏网络保护，对部分中心商圈中心屏幕的软硬件设备晋级改造。"

从公司回复中，不难看出公司整合广告资源的决计，但更要害的是广告与影视事务怎么协同。据同花顺数据显现，公司的主营事务一栏仍写着"影视剧的出资、制造、发行及衍生事务"，但是到2020年中，公司野外LED大屏广告奉献收入超2亿元，而影视事务仅有约1008万元。看上去，主营事务有些名实不副。

影视公司怎么更好地展开广告事务？华录百纳曾全资控股蓝色火焰，华策影视入股合润传媒。不难看出，广告事务发生效益的要害是"打通产业链"。

有业界人士向《出资者网》表明，影视公司的广告事务需求有制造和发行才能作为依托。例如蓝色火焰和华录百纳的联合，很大程度上因当岁月录百纳手握《爸爸去哪儿》IP，广告公司可以在其间植入广告，到达更好的传达作用。除了在综艺节目中让品牌方屡次"出镜"，在影视剧会集柔性植入广告也是展开趋势。一些规划较小的项目，开机前已到位的出资基本能掩盖本钱。

但是，新文化的广告事务首要依托野外LED屏，在业界称作"阵地广告"。在疫情期间，商场、机场、人流量大幅削减，致使广告主减缩预算，新文化天然也流失掉不少事务。收入削减的一起，"阵地"的费用还要继续付出，进一步加重了公司盈余压力。

新文化曾表明，要构建"内容宣发生态圈"，完成"大文娱宣发"的影响力。不过和公司协作较频频的仍是碧虎、微盟等广告企业。这些企业以技能为导向，以SaaS、聚合数据营销为竞争力，好像与"文娱"关系不大。

"出资"与"制造"孰重

从公司上一年中报来看，内容出产或许是较为严峻的"短板"。

公司估计开拍45集电视剧版《美人鱼》，但估计开拍时刻还未确认，《银河传》原计划2020下半年开拍，但"主创人员或艺人"一栏付之阙如。面对相似境遇的还有电影《美人鱼2》《大富翁》和《轩辕剑》。

公司财报中真实实现的院线电影，是甄子丹主演的《肥龙过江》，该片虽在香港地区院线上映，但在中国大陆仅在爱奇艺和腾讯两个渠道上线，其质量也未达预期作用，豆瓣评分仅有4.8分。还有4部网络电影写入财报，仅有两部确认播出时刻。别的两部《玩命警卫》和《冒牌天师》充溢变数。关于一个市值超23亿元的企业来说，此种成果或难于其位置相匹配。

新文化曾拟充沛动用上市公司渠道的融资才能，已然本身制造才能有限，就经过股权出资获利。公司曾注资周星驰旗下公司PDAL，取得其40%股权，一起与周星驰签下对赌协议，PDAL需在2016至2019四个财年中赚够10亿元。因为PDAL未能完结对赌方针，新文化在成果预告中对其计提减值5亿元至9.67亿元。

在二级商场上，新文化股价从2020年1月末最高点8.48元/股，下滑至2021年3月 15日收盘的2.89元/股，市值仅剩24.75亿元，相较上一年1月缩水约66%。

经此过后，新文化是坚持股权出资，仍是强化本身制造才能？

公司董秘对《出资者网》称："影视职业虽经过了较长周期的调整，但整个商场的根底没有改动，内容消费需求仍旧存在，就内容出产而言，未来公司仍将秉持自主出产及优质项目出资两种形式并行战略，打造高质量及多样化的影视内容。"

一起公司也强调了未来危险，称"影视项目的收益远景遭到多方面要素的影响，如受疫情的外部环境影响，职业的方针影响，是否有好的项目以及出资时机等等。"（思想财经出品）

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